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          1. 投稿專欄

            興業投資原油周評:多頭在對決中勝出,國際油價上周漲逾5%

            字號+作者:HYCM興業投資 來源: 2020-07-06 21:55:57 收藏成功收藏本文

            隨著全球冠狀病毒病例的持續增加,導致市場擔憂可能引發新的封鎖措施,以遏制疫情蔓延,這可能會抑制對石油的需求。'...

            盡管上周原油市場面臨新冠疫情惡化令原油需求前景蒙陰、利比亞恢復原油產量和OPEC可能降低減產規模等多重不利因素的影響,但中美經濟數據表現靚麗,提振市場預期經濟V型復蘇信心,改善原油需求前景,同時美國原油庫存大幅下降和俄羅斯遵守減產協議削減產量,最終多頭在對決中勝出,推高國際油價逾5%。截至收盤,美國WTI 8月原油期貨整周累計上漲6.66%,收報40.36美元/桶,當周最高觸及40.73美元/桶,最低跌至37.51美元/桶。布倫特9月原油期貨整周累計上漲5.5%,收報42.81美元/桶,當周最高觸及43.20美元/桶,最低跌至39.97美元/桶。
             
            隨著全球冠狀病毒病例的持續增加,導致市場擔憂可能引發新的封鎖措施,以遏制疫情蔓延,這可能會抑制對石油的需求。世界衛生組織發布最新疫情報告稱,過去24小時內,全球新增新冠肺炎病例達212326例,創歷史新高,全球已確診新冠肺炎病例超過1090萬例。與此同時,上周五,美國報告病毒病例連續第三天激增50000例。此外,巴西上周五報告新增42223例病例,使全國累計總病例數超過153萬例。死亡人數增加了1290人,累計總數63174人。在感染病例和死亡人數上,巴西都僅次于美國。高盛警告稱,航空燃油需求是冠狀病毒危機的"最大輸家",在疫苗缺乏的情況下,消費者對飛行的信心將維持在低位,長期來看,消費者行為可能會發生改變。
             
            與此同時,利比亞正在努力恢復石油出口,受內戰影響,該國出口自1月以來幾乎全部被切斷。利比亞國家石油公司(NOC)上周表示,其與鄰國就解除封鎖的談判取得進展,該公司有望恢復石油生產。另據阿格斯石油市場周報(Petroleum ARGUS)稱,利比亞設法恢復了其較小油田的生產活動。利比亞產量增加將侵蝕OPEC+的減產效應。
             
            路透社上周二援引熟悉談判的四名OPEC消息人士報導稱,OPEC和俄羅斯尚未討論將創紀錄的石油減產延長至8月的可能性。消息人士進一步指出,俄羅斯和OPEC可能會放緩減產。此外,沙特方面威脅稱,除非OPEC其他成員國彌補他們未能遵守最近減產的目標,否則將再度引發石油價格戰。這令投資者擔憂情緒重新升溫,也對油價構成一定壓力。沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲?本?薩勒曼親王近日將發表對安哥拉和尼日利亞的“最后通牒”,要求他們提交詳細的保證書,以限制石油生產。此前,阿卜杜勒阿齊茲親王曾表示,沙特將以折價出售原油,以打壓安哥拉和尼日利亞。
             
            然而,上周公布的中國PMI數據、美國房屋銷售、制造業PMI和非農就業報告等數據均表現樂觀,提升了市場對經濟將呈現V型復蘇的樂觀預期,令原油需求前景改善,為油價提供強有力支撐。目前,市場對經濟數據的關注似乎超過了新冠病毒疫情,盡管病例增加,但經濟增長仍在繼續。
             
            與此同時,有報導稱,OPEC石油產量在6月份降至幾十年來的最低水平,而俄羅斯的產量已降至接近OPEC+減產目標的水平。同時阿布扎比國家石油公司(ADNOC)上周通知那些按月定期提高合同產量的客戶,在8月份將4個級別的原油出口產量削減5%;而此前宣布在7月份將減產5%。此外安哥拉承諾“盡最大努力”推動OPEC+減產。另據航運業消息人士稱,因冠狀病毒危機而儲存在海上油輪上的數千萬桶原油和成品油正在被出售,顯示燃料需求正在復蘇。這均給原油多頭提供一些信心。
             
            美國主要機構公布的上周原油庫存意外大幅減少,同時美國石油鉆井數續創歷史新低。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至6月26日當周,API原油庫存減少820萬桶至5.37億桶,為2019年以來的最大降幅,也是5月以來首次下降,前值增加174.9萬桶,預期減少95萬桶;庫欣原油庫存增加16.4萬桶,前值減少32.5萬桶;汽油庫存減少245.9萬桶,前值減少385.6萬桶,預期減少164.6萬桶;精煉油庫存增加263.8萬桶,前值減少260.5萬桶,預期減少89.2萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至6月26日當周,美國原油庫存減少719.5萬桶至5.335億桶,創1月3日當周以來最大單周降幅,預期增加7.3萬桶,前值增加144.2萬桶;汽油庫存增加119.9萬桶,預期減少152.4萬桶,前值減少167.3萬桶;精煉油庫存減少59.3萬桶,預期增加16.3萬桶,前值增加135.8萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少263萬桶,前值減少99.1萬桶,連續8周下降。此外,上周美國國內原油產量維持在1100萬桶/日不變。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據數據顯示,截至7月3日當周,石油鉆井總數減少3座至185座,連續十六周減少,連續第九周創歷史新低;天然氣鉆井總數增加1座,至76座;石油和天然氣鉆井平臺總數減少2座至263座。
             
            展望本周,原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和和貝克休斯石油活躍鉆井數據外,還需留意周二的美國能源信息署(EIA)和周五的國際能源署(IEA)短期能源展望月度報告,EIA月報關注美國原油產能擴張力度,而IEA月報關注全球原油需求展望。投資者可以從月報中了解供給、需求和庫存的最新狀況和變化,在供給不斷減少的情況下,尤其留意需求和庫存的變化。目前來看,報告整體偏向樂觀的可能性較大,有望在短線給油價提供上漲動能。但若報告內容比較負面,則需要提防油價的短線回調風險。此外,OPEC將定于周三召開會議,重點討論當前的減產是再延長一個月還是削減規模,這將對市場情緒產生重要影響。美國本周將要公布的經濟數據包括:6月Markit服務業PMI終值、6月Markit綜合PMI終值、6月ISM非制造業PMI、5月JOLTs職位空缺、5月消費信貸、每周申請失業金人數、5月批發庫存、6月生產者價格指數(PPI)。周一將要公布的美國6月ISM非制造業PMI數據將格外吸引投資者的眼球。受新冠疫情影響,美國4月ISM非制造業PMI跌至41.8,為2009年3月以來新低;5月ISM非制造業較4月有所反彈,至45.4,但仍顯著低于50榮枯線。FYCM興業投資(英國)分析師預計6月ISM非制造業PMI將進一步向榮枯分界線50關口靠攏,為49.5。若數據符合或好于預期,將有望提振美國經濟復蘇的信心,并提振原油等高風險資產;不過新冠疫情的惡化將削弱該數據的利好影響。周四的每周申請失業救濟金人數仍是最近市場關注度最高的經濟數據之一;因為該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化,對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值。盡管最新出爐的美國6月份非農就業報告非常樂觀表現,但過去幾周美國的新冠疫情再度惡化令投資者擔憂美國就業市場將受到影響。我們預期截止7月3日當周美國初請失業金人數將降至137.5萬人,此前一周初請失業金人數142.7萬人,為連續第13周回落,但遜差于預期的135.5萬人,且連續15周多于100萬。若初請失業金人數再度惡化,這可能會提升市場的避險情緒,對原油等風險資產構成壓力。此外,周五的生產者物價指數(PPI)也會受到市場參與者的冠狀,因近期美聯儲官員表示美聯儲未來的利率水平將會再次關注美國通脹數據的變化;PPI數據為CPI的領先指標,因為當生產者對產品和服務收費較高時,較高的成本通脹會傳導給消費者,所以投資者可以通過PPI的變化來前瞻CPI數據的變化。此外數據顯示,美國5月PPI環比上升0.4%,為3周以來首次錄得正增長,但同比仍錄得負增長,為-0.8%,核心PPI環比和同比分別為-0.1%和0.3%,均低于市場預期,暗示美國仍面臨通縮的風險。我們預期美國6月PPI數據將會出現改善。央行動態方面,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、美聯儲負責監管的副主席夸爾斯、舊金山聯儲主席戴利和里士滿聯儲主席巴爾金將在不同場合就新冠肺炎的影響、經濟前景和美聯儲的應對措施發表講話。投資者可以從中了解美聯儲未來寬松政策的線索。此外,冠狀病毒疫情和國際貿易局勢的發展也是時刻影響著投資者的情緒,若二次疫情全面爆發和貿易緊張局勢惡化,將對油價產生更多負面影響。
             
            技術面上看,美油周圖保利加通道收斂,油價在中軌上方發展,14周均線試圖上穿20周均線,后者下行勢頭趨緩,慢步隨機指標震蕩走低。K線圖收長實體陽線,表明下方買盤興趣濃厚,不過上行仍受制于近期高位,因此需警惕本周油價回落。支撐分別位于39.50、38.50、37.50,阻力依次是41.20、42.00、43.50。
             
            布油周圖保利加通道收斂,油價在中軌上方發展,14周均線試圖上穿20周均線,后者下行勢頭趨緩,慢步隨機指標震蕩走低。K線圖收長實體陽線,表明下方買盤興趣濃厚,不過上行仍受制于近期高位,因此需警惕本周油價回落。支撐分別位于41.70、40.50、39.40,阻力依次是43.90、45.20、46.60。
             

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