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          1. 投稿專欄

            興業投資本周展望:疫情反彈美元走弱 非農后難再有救兵

            字號+作者:HYCM興業投資 來源: 2020-07-06 22:00:43 收藏成功收藏本文

            連非農都挽回不了的美元,本周可能更加沒戲了。因為美元現在的角色,是兩頭不討好。'...

            連非農都挽回不了的美元,本周可能更加沒戲了。因為美元現在的角色,是兩頭不討好。
             
            從市場風險偏好的角度看,隨著歐美等國家自5月以來逐步解封,經濟開始回升,加上新冠疫苗不斷傳出新進展,有利于提振市場情緒。中國6月制造業PMI指數已經連續四個月處于榮枯分界線上方,歐元區整體6月制造業PMI仍低于50,但最終被向上修正的幅度好于預期。美國經濟復蘇也十分明顯,近兩個月的非農報告都非常搶眼,繼5月令人大跌眼鏡增長250.9萬后,6月非農新增人數480萬,好于預期的300萬左右。
             
            盡管新冠疫情后,各主要國家都將利率降至歷史新低,但澳元、紐元和加元的利率在0.25%,英鎊在0.1%,相比美元接近零的利率,歐元、日元和瑞郎的負利率,吸引力要更高。這也就意味著,在風險偏好主導的市況中,美元討不到什么便宜。
             
            從市場風險厭惡的角度看,美國是新冠疫情的震中,美國新冠確診病例有加速趨勢,多州喊停新階段開放甚至關閉部分經濟,使得市場擔憂美國經濟二度關閉,在美聯儲提供了龐大的美元流動性的情況下,美元難以成為避險資金的首選,反而可能成為被規避的對象。另一個傳統避險貨幣日元也面臨著同樣的問題,日本兩輪救助總額占GDP的40%,壓制著日元。那么,當市場從風險偏好切換到風險規避模式時,很可能選擇黃金,在歐洲復蘇基金或歐元區經濟數據利好的提振下,歐元也可能隨時準備發力。
             
            美國獨立日假期回歸后,市場消息相對清淡,而下周美股將迎來第二季度財報季,在此之前,市場情緒可能偏謹慎樂觀。因此,除非市場明顯有利好美元的消息而沒有利好其它貨幣的消息,否則,美元將有望維持偏弱運行。
             
            再綜合非美各自因素考量。首先是表現相對較好的澳元,本周將面臨周二澳儲行利率決議。從過去兩次澳儲行議息來看,澳儲行盡管強調了繼續寬松的必要性,但也認可了該國及全球經濟出現的起色,立場相對鷹派,這將有望為澳元提供進一步支持。
             
            其次是注意英鎊的風險。盡管近期英鎊被市場視為風險貨幣,但英國與歐盟的脫歐談判正在緊鑼密鼓進行中。最近幾周,英國和歐盟每周都會進行脫歐談判。雖然雙方都對達成協議抱有希望,但雙方仍未從最初的立場上做出讓步,這使得達成協議的前景仍具有很大的不確定性。英鎊當前在測試1.2540前高,可能需要更多談判相關明確消息,才能確認進一步走勢。
             

             

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